医药板块龙头股医药板块挖掘"真成长"投资标的 基金重仓5龙头股

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国信证券:医药板块中期投资策略——行业结构调整,紧抓龙头总体趋势:医药行业结构调整集中度提升商业保险提增量,医保控费调存量。随着市场竞争逐渐有效,仿制药一致性评价、两票制、医保控费等行政手段将倒逼工商业集中度迅

国信证券:医药板块中期投资策略——行业结构调整,紧抓龙头

总体趋势:医药行业结构调整集中度提升商业保险提增量,医保控费调存量。随着市场竞争逐渐有效,仿制药一致性评价、两票制、医保控费等行政手段将倒逼工商业集中度迅速提升。各细分领域的龙头企业将长期受益。

中药:中药饮片快速发展国家支持与消费升级推动中药饮片收入与利润增速明显高于行业平均水平。而招标限价、二次议价、单独谈判和辅助用药目录等令中成药处方药形势严峻。建议重点配置中药大消费、临床疗效确切的中成药。推荐康美药业、东阿阿胶、白云山、天士力。关注片仔癀、以岭药业、中智药业、红日药业。

化药:仿制药一致性评价带来行业洗牌机会国内药品一致性评价持续高举高打,继续推进。而具备制剂出口能力的企业有望以质量换市场,通过“出口转内销”迎来量价齐升。建议重点配置受益于仿制药一致性评价的华海药业与京新药业。

医药商业:关注批发集中度提升和处方外流GPO降药价是商业企业异地切入并切割大头市场份额的重磅举措,两票制+营改增则从规范化角度提高配送门槛和对网络广度的要求,提升批发集中度。处方外流在降药价、控制药占比和零加成等背景下开始松动。建议重点配置海王生物、嘉事堂、国药一致、柳州医药和鹭燕医药。

医疗服务:PPP加速扩张,连锁专科凸显长期价值医疗PPP加速资本对公立综合医院资源的整合,优选“管理输出+存量扩张”。连锁专科医疗服务以高盈利性和高成长性凸显长期投资价值。建议重点配置凤凰医疗、三星医疗和爱尔眼科。

医疗器械:紧抓进口替代与平台型公司两条主线医药制造弱复苏,医疗器械板块受益有限。紧抓进口替代的龙头企业以及能够为终端客户提供一站式解决方案的平台型企业是医疗器械长期的投资逻辑。重点推荐乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东,关注迈克生物、九强生物。

维持行业“超配”评级。医药制造业今年以来见底反弹,当期板块估值较低,紧抓受益于集中度提升细分领域龙头,维持“超配”评级。(中国证券网)

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康美药业(个股资料操作策略盘中直播我要咨询)

康美药业:再获省级政府认可,全方位智慧医疗全面推进

康美药业 600518

研究机构:西南证券 分析师:朱国广 撰写日期:2016-06-15

投资要点

事件:公司发布公告与云南省政府签订战略合作协议公告,协定在五大领域达成战略合作协议:1)中医药资源整合项目:建设国家中药材重要的规范化种植养殖基地;2)“互联网+医疗”项目:建设互联网医疗健康服务平台和城市智慧药房中心;3)公立医院收购及公立医院药房托管项目:按照国家公立医院改革相关政策,整合医疗产业链各项资源并鼓励公司参与省属公立医院药房托管合作;4)中药材(香料)现代物流中心项目:打造面向南亚东南亚的中药材和香料贸易集散地;5)“智慧养生+旅游”项目:整合云南独特的旅游资源,建设“大健康+旅游”基地。

从青海到云南的省级合作,搭建全方位的智慧医疗服务平台。自去年公司与青海省人民政府签署战略合作协议后,公司再度牵手云南省人民政府,成为市场上唯一能与两家省级人民政府合作,一起建设省级互联网医疗健康平台的上市公司。除了云南和青海省政府,公司期间先后还于广东普宁市、云南普洱市、广西玉林市和深圳宝安区等人民政府签署战略框架协议,全面布局智慧医疗服务平台。我们认为公司和多个市级及省级政府合作,表明互联网医疗服务平台项目有望在全国范围内得到复制拓展,公司依托其独家的第三方网络医院平台试点资质以及国内第二家网络医院牌照,有望将线下医院资源搬到线上,提供合法合规的B2C 远程诊疗和健康咨询服务,从而搭建全方位智慧医疗服务平台。

智慧药房区域扩张升级,药房托管畅享医改红利。康美智慧药房以城市中央药房形式完美解决了处方来源和医保支付问题,目前已在广州、深圳和北京等中心城市布局。年报披露公司智慧药房日处方量已达5000张,累计处理处方已达40万张,服务门诊医生1万余人,服务患者达15万人。我们认为智慧药房再获省级政府认可和背书,有望在云南省内及其他省市快速推广,标志区域扩张升级。在三医联动医改下,药房托管已成必然趋势,公司全面参与云南省属公立医院改革和药房托管将继续扩大公司在医疗服务方面的网络布局,补充和完善公司在互联网医疗布局,畅享医药分家政策红利。

盈利预测与投资建议。考虑增发摊薄后,我们预计2016-2018年EPS 分别为0.68元、0.86元、1.04元,对应当前股价PE 分别为22倍、18倍和15倍,我们认为公司依托全产业链优势,有望保持较快的内生增速,当前估值具有安全边际。同时考虑到在“大健康+大平台+大数据+大服务”的战略布局,公司未来发展前景广阔,故维持“买入”评级。

风险提示:战略框架执行或不达预期的风险;智慧药房推广或低于预期的风险;金融租赁进度或低于预期的风险。

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